红香蕉财经网

当前的位置是:主页 >> 区块链

[资讯].张炜中国经济时报破发破净增多意味股市见底

时间:2022-11-24 来源网站:红香蕉财经网

张炜中国经济时报:破发破净增多意味股市见底?

张炜中国经济时报:破发破净增多意味股市见底? 更新时间:2010-6-7 0:01:04   跌破发行价和跌破每股净资产的个股明显增多,由此引出不同的看法。有人认为这是大盘见底的一个信号,也有人说是熊市开启的预兆。那么,破发破净增多的现象究竟是凶是吉?

近期频现的“双破”,具有很鲜明的特点。其一,破发主要是高价发行的新股。中小板是破发的重灾区,截至6月3日,中小板今年来迎来94只新股,其中已有超过三成的新股破发。新股破发不仅成为家常便饭,而且发展到上市首日破发或开盘破发的严重程度。新股破发风险还传染到创业板市场,5月20日上市的劲胜股份和奥克股份,开盘即跌破发行价,打破了创业板新股“首日不败”的纪录。

其二,增发的公司很难守住发行价。去年以来,共有183家公司正在或拟进行增发融资。截至2日收盘,已有46家公司复权后跌破发行价,约占总量的四分之一。在深受楼市调控影响的地产股中,世茂股份和保利地产分别较增发价下跌超过10%。增发还遭遇无人喝彩的尴尬,卧龙电气上月一度跌破增发价,以海通证券为首的承销团不得不拿出9.46亿元包销其97.53%的增发股份。

其三,钢铁板块接连深陷破净泥潭。截至2日收盘,沪深两市共有6只个股跌破每股净资产,其中有5只是钢铁股。华菱钢铁破净的程度最严重,其每股净资产为5.40元,2日收盘4.38元,市净率仅为0.80倍。钢铁股集体“走麦城”,一是铁矿石涨价难以避免,二是国内楼市调控带来钢铁需求量缩小的预期。值得一提的是,钢铁股历史上多次沦为破净的“困难户”。2008年熊市大跌,邯郸钢铁在当时成为首个跌破净资产的钢铁股。另外,目前破净的唯一非钢铁股是南京高科,以及近日刚摆脱破净险境的长春经开,在2008年均曾经是遭破净的个股。

破发破净增多往往被视作大盘筑底的信号,但此次却遭到不少投资者的怀疑。高市盈率发行的新股,在上市前提前透支了股价,一旦随二级市场调整而跌破发行价,市场认同肯定不及昔日窗口指导发行的不到20倍市盈率的新股。数据显示,2009年上市的新股首发市盈率为53倍,2010年以来接近60倍,远远高于非市场化发行时代的新股市盈率。因而,不能简单地把如今的新股破发等同于往年的新股破发。高价发行的新股即便跌破发行价10%以上,也可能存在较大的估值风险。尤其中小板和创业板公司的业绩不够稳定,破发后能否“咸鱼翻身”的不确定因素更多。

再说破净,现有的6例全部发生在上市多年的个股中,且这些个股的累计回调幅度远大于大盘。以华菱钢铁为例,6月3日的收盘价较去年8月的反弹高点累计回落了57.37%。不过,破净后的钢铁股,与动态市盈率跌破10倍的银行股一样,被基本面利空预期的压制,短期内很难有表现。

破发破净不等于吸引来抄底资金。被誉为“史上最贵新股”的海普瑞上市第四天破发至今,仍在发行价9折左右的价位苦苦挣扎。但不可否认的是,破发破净是市场人气极度低迷的产物。若在牛市高涨的阶段,破发破净的可能性很小,盲目炒新甚至是市场过热的表现。从成交量来看,沪市已距今年春节前的地量非常接近。这意味着破发破净后的个股虽不值得追捧,但大盘筑底的信号可能已经发出。在基本面和政策面预期扭转前,市场舆论和主力资金会普遍较为谨慎,但市场的整体估值已经趋于合理。

精装修公司

装修效果图图

厨卫装修

广州房屋翻新改造